Содержание
Фонд физтехов: как Петр Лукьянов управляет деньгами бизнесменов — выпускников МФТИ
Весной 2020 года основатель фонда Phystech Ventures Петр Лукьянов набрал номер выпускника МФТИ Валерия Мифтахова, чтобы обсудить инвестиции в его проект по созданию водородных двигателей для самолетов ZeroAvia. А уже летом фонд вложился в компанию, став вторым институциональным инвестором проекта после лондонского фонда Systemiq. По данным Forbes, вложения составили около $1 млн
Спустя несколько месяцев в ZeroAvia инвестировали фонды Breakthrough Energy Ventures Билла Гейтса и Amazon Climate Pledge Fund Джеффа Безоса — всего в этом раунде стартап получил $45,7 млн. «В тот момент мы поняли, что все развивается лучше, чем мы планировали, — стоимость компании выросла на порядок», — вспоминает свой звездный час Лукьянов.
Закончили чтение тут
ZeroAvia называют одним из самых «горячих» стартапов Кремниевой долины, и все хотят в него инвестировать.
Лукьянов же вложился в него еще до того, как это стало модным. Как ему это удалось?
Незакрытый гештальт
«Мне понравилась концепция фонда — он инвестирует не в какую-нибудь следующую игру на iPhone, а в те вещи, которые изменят работу целых индустрий», — отвечает основатель ZeroAvia Мифтахов на вопрос, почему взял деньги Phystech Ventures.
Основатель фонда Phystech Ventures Петр Лукьянов поступил на мехмат МГУ, но потом выбрал факультет бизнеса и менеджмента НИУ ВШЭ, который окончил в 2009 году. «Я пошел по линии бизнеса, но желание заниматься чем-то техническим осталось», — рассказывает 35-летний Лукьянов в интервью Forbes в одной из переговорок коворкинга WeWork на Большой Якиманке.
Лукьянов начинал карьеру в фонде Ruvento Venture Partners со штаб-квартирой в Сингапуре, затем работал директором инвестиционного департамента фонда «Сколково».
В 2013 году «Сколково» «жестко бюрократизировался, там почти не было инициатив», и Лукьянову стало скучно. Тогда на рынке уже было немало успешных венчурных фондов, например Almaz Capital Александра Галицкого, условно к ним можно было отнести и Baring Vostok, который инвестировал в «Яндекс». «Было ощущение, что надо искать свою нишу», — говорит Лукьянов. Ему хотелось работать в венчурном фонде, который занимается deep tech — сложными, наукоемкими прорывными технологиями и разработками. «Когда я поступил на мехмат, но не пошел туда, у меня остался незакрытый гештальт», — объясняет Лукьянов свою любовь к этой сфере.
Еще год назад Лукьянов проводил половину времени в Дубае, там у фонда создано подразделение для развития портфельных компаний на Ближнем Востоке.
Он вернулся в Москву для работы над кандидатской диссертацией по геномному редактированию. Свои опыты он проводит в одной из лабораторий МФТИ — с этим университетом Лукьянова связывает очень многое.
Здесь он читал курс по венчурным инвестициям и здесь же нашел единомышленников, благодаря которым удалось запустить Phystech Ventures. Первым инвестором фонда стал выпускник МФТИ и основатель компании Acronis Сергей Белоусов.
Материал по теме
«Я хотел, чтобы в МФТИ появился профессионально организованный венчурный фонд, который часть своей прибыли приносил бы в Физтех. Мне показалось, что Петр и команда, которую он хотел собрать, могут неплохо подойти», — рассказывает Белоусов.
Предприниматель вложил $1 млн, вместе с ним инвесторами стали еще пять выпускников вуза, в том числе сооснователь Veeam Software Ратмир Тимашев (продал долю в фонде в 2018 году) и экс-совладелец «Мортона», президент ГК «Основа» Александр Ручьев. ГК «Основа» проинвестировала около $2 млн, рассказал Forbes Ручьев. По его словам, вначале он активно участвовал в обсуждении стратегии первого фонда, но в последние три года больше полагается на команду проекта.
Имена других физтехов Лукьянов не раскрывает по их просьбе, из 30 инвесторов фонда 13 — выпускники этого вуза. Фонд ежегодно отчисляет 1% от заработка управленческой команды в эндаумент МФТИ.
Среди инвесторов фонда не только выпускники МФТИ. Гендиректор золотодобывающей компании Highland Gold Владислав Свиблов решил поддержать Лукьянова, так как уже видел его в деле. В 2010 году он вместе с Лукьяновым вложился в петербургский стартап RRT Global, который занимался чистой нефтепереработкой, рассказал он Forbes. Спустя два года, когда Свиблов частично вышел из компании, ее стоимость выросла в 12 раз. Поэтому, когда Петр решил создать венчурный фонд, Свиблов стал его инвестором. «Я знал, что команда Phystech Ventures отлично разбирается в технологиях. Мне они были интересны тем, что никогда не инвестировали в мейнстрим, были подвижны и агрессивны, часто лидировали в раунде и редко теряли деньги», — объясняет он.
«Все наши неудачные проекты случились, когда мы торопились попасть в высококонкурентные сделки на хайпе.
К счастью, у нас довольно лимитированная практика таких сделок», — говорит Лукьянов. В RRT он вместе со Свибловым вложил $350 000, через два года частично вышел и заработал 3х, а в 2019 году Phystech Ventures продал этот проект американской сервисной компании KBR Inc.
Первый фонд, запущенный в 2013 году, проинвестировал в 13 компаний $24 млн и уже вернул пайщикам $32 млн, доведя до продажи пять проектов. «Мы вернули инвесторам 1,3х вложений, но это еще не финал», — обещает Лукьянов. Он планирует продать в ближайшем будущем еще восемь компаний, среди них онлайн-сервис для автоматизации бизнес-процессов Osome, компания «Перфобур», разработавшая технологию управляемого радиального бурения, образовательная платформа Mel Science, разработчик IT-решений для нефтегазовой отрасли AI Driller.
Петр Лукьянов (Фото: Семен Кац для Forbes)
Общий язык
Сейчас Phystech Ventures управляет двумя фондами.
Второй, на $50 млн, проинвестирован на 65%. В круг интересов Phystech Ventures входит 10 областей: искусственный интеллект и машинное обучение, квантовые вычисления, кибербезопасность, генетика, биоинформатика, нейробиология, фудтех и агротех, энергия, космос, а также мобильность (дроны, самодвижущиеся системы и др.).
Лукьянов инвестирует только в те компании, у которых есть подтвержденная концепция. «Мы зареклись инвестировать в мечту», — говорит он. По словам инвестора, его команда всегда хочет сначала разобраться в проекте, хотя есть люди с большими чеками, которые просто готовы давать деньги под имя, — например, Илон Маск привлек $400 млн до первой выручки Tesla.
Он придерживается системного подхода во всем: например, в июле 2021 года фонд выступил лид-инвестором в сделке с российским производителем искусственного мяса Welldone на $1,5 млн. Перед этим команда Phystech Ventures изучила около 100 проектов в России в сегменте фудтеха.
«Компаниям нравится, когда ты понимаешь сегмент, говоришь с ними на одном языке, пытаешься разобраться в том, что они делают, а не просто смотришь на финансовую модель», — уверен Лукьянов.
Материал по теме
Для того чтобы лучшие проекты взяли у фонда деньги, Phystech Ventures по возможности им помогает: например, один из партнеров Лукьянова Павел Мазитов — хедхантер, он умеет нанимать «крутых людей» на позиции топ-менеджеров и не только. В результате Phystech Ventures нанял в портфельные компании 150 человек, в том числе на международном рынке. Например, глобальным гендиректором RRT перед продажей американцам стал выходец из BP. Это подтверждает и Мифтахов: от Phystech Ventures «приходят интересные контакты», которые могут стать технологическими партнерами ZeroAvia, говорит он.
Лукьянов признает: чтобы конкурировать с западными фондами, грести приходится в два раза быстрее.
С 2015 по 2018 год Phystech Ventures пытался инвестировать в стартапы Кремниевой долины, но оставил неудачные попытки. «Там слишком много денег, а деньги русских сегодня токсичны, как бы красиво мы их ни упаковывали», — сетует инвестор. По его словам, хорошая компания в США закрывает раунд в несколько миллионов долларов без due diligence за несколько недель, а частные инвесторы могут выписать чек на первой встрече с основателем. Если же компания дошла до российского фонда, это означает, что с ней что-то не так: исключение составляют русские основатели, уехавшие в Долину.
«Мы поняли, что очень здорово инвестировать в сильные европейские и российские команды и дальше «превращать» их в американские», — нашел решение Лукьянов. Например, его фонд помог с переездом одному из основателей разработчика водородных топливных элементов для дронов и других мобильных систем HyPoint Алексею Иваненко: в США компания зашла в акселератор Alchemist, подняла за год $6 млн и получила офер на поглощение, перечисляет успехи инвестор.
«Мне понравилось, что в инвесторах у фонда такие люди, как Сергей Белоусов и другие физтехи, у которых известный бизнес, в основном в сфере программного обеспечения. Денег у Phystech Ventures не так много, но их инвесторы будут и дальше поддерживать фонд», — говорит Мифтахов из ZeroAvia. Белоусов и Свиблов стали инвесторами второго фонда: основатель Acronis вложил в него $3 млн, Свиблов не раскрывает инвестиции. Они также собираются стать инвесторами и в третий фонд на $125 млн, который Лукьянов намерен запустить в ближайшее время.
Петр Лукьянов – Национальный исследовательский университет «Высшая школа экономики»
Phystech Ventures считается крупным игроком?
Phystech Ventures, скажем так, заметный игрок, хотя под его управлением чуть больше 50 млн долларов, по западным меркам это немного. В энергетике мы активный инвестор, вместе с нами в эту область инвестируют еще пять фондов, но в целом это довольно узкий круг.
Как зарабатываете вы сами и компании, которые идут на сделки с вами?
Двигателями бизнеса всегда являются основатели компании. У них находится основная доля акций, фонд не владеет контрольным пакетом. Мы инвестируем в компанию, приобретая долю. В дальнейшем компания, как правило, привлекает несколько раундов инвестиций, мы также можем повторно проинвестировать — так растет капитализация. Например, компания Uber за несколько раундов инвестиций достигла капитализации в 80 млрд долларов. В США до выхода на IPO или продажи в компании бывает и до десяти раундов. В России обычно два-три. Венчурный фонд зарабатывает на выходе — продает свою долю в успешной компании дороже, чем когда-то вложил в «темную лошадку». Основатели при этом зарабатывают по-разному: могут на продаже компании, а могут на дивидендах.
$111 млрд
вложил в развитие инфраструктуры возобновляемых источников энергии Китай в 2015 году, что стало рекордом в мире инвестиций в энергетику
Источник
Будучи руководителем венчурной компании, какой навык вы считаете ключевым на этой должности?
Для венчурного капиталиста очень важно уметь выстраивать и поддерживать сеть своих контактов: отраслевых экспертов и лидеров мнений, потенциальных партнеров и покупателей портфельной компании, инвесторов следующего раунда.
Через этот канал в том числе приходят и новые проекты, поэтому чем лучше налажены твои контакты, тем успешнее и качественнее твои сделки.
Как вы помогаете развивать портфельную компанию?
Идеальная ситуация — когда компания, в которую вложены инвестиции, не требует никакой помощи, ты сидишь, а она присылает отчеты, в которых всё хорошо и сплошной рост. Но это чрезвычайно редкий случай. Поэтому фонд помогает своему портфелю развиваться. Мы понимаем, что нужно сделать, чтобы компания с сильной технологией, хорошей командой и интересным продуктом за 10 лет выросла в 100 раз. Конечно, мы гораздо хуже основателей знаем технологию и рынок, но мы знаем управленческие механизмы и бизнес-практики, обладаем финансовыми и иными ресурсами для того, чтобы стать своего рода катализатором ее быстрого роста.
Для промышленного стартапа очень важно сделать первое крупное внедрение, поэтому мы помогаем с генерацией лидов (leads — потенциальные клиенты — прим. ред.), помогаем нанять опытных менеджеров с толстой записной книжкой, которые умеют продавать в конкретной индустрии.
Иногда основателям-создателям технологии не хватает бизнес-видения, чтобы спрогнозировать все возможности развития своей компании, в этом случае мы помогаем с коррекцией стратегии. Нам важно инвестировать в компании, в которые мы можем привнести что-то кроме инвестиций.
Каким был самый успешный кейс в вашей работе?
Пожалуй, любимый пример — это моя ангельская инвестиция в компанию RRT, которая, на мой взгляд, хорошо подтверждает идею о том, что российские разработчики могут создать глобально конкурентоспособный технологический продукт и добиться успеха. RRT разрабатывает и лицензирует новые технологии в области изомеризации легких фракций нефти. Компания привлекла более 8 млн долларов венчурных инвестиций в ходе четырех раундов, и ее оценка за 5 лет выросла более чем в 500 раз. Три инвестора и один из основателей сделали успешные выходы, заработав миллионы долларов. В 2015 году технологией PRIS, разработанной в этой компании, заинтересовался американский гигант KBR, и теперь эта технология внедряется во всем мире под брендом KBR.
Самыми интересными становятся не успешные, а проблемные кейсы, где получается решить какую-то серьезную проблему, мешающую компании развиваться
Но все же самыми интересными становятся не успешные, а проблемные кейсы, где получается решить какую-то серьезную проблему, мешающую компании развиваться. В этом и есть основная функция smart money. Вообще в портфеле любого венчурного фонда, как правило, только 30 процентов составляют удачные вложения, и это нормально. Они окупают неуспешные проекты.
Какие ошибки допускают венчурные фонды и почему в них перестают вкладываться инвесторы?
Инвестор не имеет права иметь психологию предпринимателя. Один из инвесторов нашего фонда, сам очень успешный технологический предприниматель, рассказывал, что, вкладывая средства в другие проекты, вовремя не «убивал» плохие портфельные компании — верил, что они выкарабкаются, и продолжал их финансировать. Это было ошибкой. Причин того, почему проект «не выстрелил», может быть масса, но думать нужно не об этом, а о тех, у кого есть реальный потенциал — и именно их развивать.
Фото: Михаил Дмитриев
Новый фонд Phystech Ventures II, который вы создали совместно с РВК, работает с техническими вузами, например, с МФТИ. А как насчет других вузов, не совсем технических, которые могли бы быть проводниками между технологией и экономикой, наукой и производством?
Мы работаем в рамках фонда с десятком разных университетов в России и в мире, и я готов посмотреть на проекты из МИЭМ НИУ ВШЭ. В России есть определенный зазор между научным изобретением и его внедрением, это факт. В целом я оптимистично отношусь к смеси Вышки и МИЭМ с точки зрения появления технологических стартапов. У нас в портфеле есть компания, где выпускник Вышки и профессор МФТИ создали совместный бизнес. Но если честно, мы не очень любим инвестировать в студентов, потому что студенту нужно заниматься образованием, а не бизнесом, тогда как многие студенты одержимы образом современного стартапера. На самом деле основатели успешных технологических компаний — это нередко люди за сорок и с большим опытом.
Правда, тут возникает другая проблема: чем больше опыта, тем меньше сил и здоровья. Но это уже философия.
Петр Лукьянов – Национальный исследовательский университет «Высшая школа экономики»
Является ли Phystech Ventures крупным игроком на рынке?
Скажем так: Phystech Ventures — заметный игрок, хотя фонд управляет чуть более 50 млн долларов, что по западным меркам немного. Мы являемся активным инвестором в энергетике, и вместе с нами инвестируют в отрасль еще пять фондов, то есть это довольно узкий круг.
Как вы, а также компании, которые сотрудничают с вами в сделках, в конечном итоге зарабатываете деньги?
Главными игроками в бизнесе всегда являются люди, которые создают компании. Они владеют наибольшим количеством акций компании, а это означает, что фонд не может владеть контрольным пакетом акций. Мы инвестируем в компанию, приобретая акции. Далее компания, как правило, проводит несколько раундов финансирования (инвестирования), и при необходимости мы можем вложить еще больше денег, за счет чего растет рыночная капитализация компании.
Компания Uber, например, провела несколько раундов инвестиций и достигла общей капитализации в $80 млрд. В США до проведения IPO и продажи акций у компании есть до десяти раундов финансирования. В России этот показатель всего два-три. В целом, венчурный фонд зарабатывает деньги во время IPO; он продает свою долю в «успешной» компании дороже, чем заплатил, когда первоначально инвестировал в «темную лошадку». Между тем, основатели компании зарабатывают деньги по-разному. Они могут при продаже компании или через дивиденды.
111 млрд долларов США
сколько Китай инвестировал в 2015 году в развитие инфраструктуры для возобновляемых источников энергии, самая большая сумма, когда-либо инвестируемая в энергетику считаете наиболее важными для этой должности?
Для венчурного капиталиста очень важно иметь возможность создавать и поддерживать сеть контактов – отраслевые эксперты и лидеры мнений, потенциальные партнеры и покупатели портфельных компаний, инвесторы для следующего раунда компании… Это один из способов для новых проектов приходите, поэтому, если у вас есть лучшие контакты, ваши сделки будут более успешными и более качественными.
Как вы помогаете портфельной компании развиваться?
В идеальном мире компания, в которую инвестируются средства, на самом деле не нуждалась бы в помощи; вы сидели сложа руки, а компания присылала отчеты с подробным описанием того, насколько все хорошо и насколько вырос рост. Но это крайне редкая ситуация. Именно поэтому фонд помогает развивать собственный портфель. Мы понимаем, что нужно сделать, чтобы компания с сильными технологиями, хорошей командой и интересным продуктом за десять лет выросла в сотни раз. Конечно, основатели компании больше знают о той или иной технологии и ее рынке, но мы знаем механизмы управления и методы ведения бизнеса, и у нас есть финансовые ресурсы и другие инструменты, чтобы стать своего рода катализатором быстрого роста компании.
Для промышленных стартапов очень важно, чтобы их первые шаги в отрасли были крупными, поэтому мы помогаем генерировать лидов, то есть потенциальных клиентов. Мы также помогаем нанять опытных менеджеров, способных продавать в отрасли.
Иногда создателям технологии не хватает бизнес-ноу-хау, чтобы предсказать все возможные возможности развития, которые открываются перед компанией, поэтому в этом случае мы помогаем настроить их стратегии. Нам интересно инвестировать в компании, в которых мы можем нечто большее, чем просто инвестиции.
Что было для вас самым большим успехом в бизнесе?
Ну, мой любимый пример — бизнес-ангел, который я сделал в компании RRT, которая, на мой взгляд, отлично продвигает идею о том, что российские разработчики способны создавать технологии, способные успешно конкурировать на мировом рынке. РРТ разрабатывает и лицензирует новые технологии в области изомеризации легкой нафты. Компания привлекла более 8 миллионов долларов венчурных инвестиций в общей сложности за четыре раунда, а ее оценка выросла более чем в 500 раз. Три инвестора и один из основателей успешно вышли из компании, каждый заработав миллионы долларов. В 2015 году технологией PRIS компании заинтересовался американский гигант KBR, и сейчас PRIS внедряется во всем мире под брендом KBR.
Некоторые из самых интересных кейсов не обязательно являются успешными, а являются проблемными, когда вам нужно решить серьезную проблему, мешающую росту компании
Но тем не менее, некоторые из самых интересных кейсов не обязательно успешные, но проблемные, когда вам нужно решить серьезную проблему, которая мешает компании расти. В этом заключается основная функция «умных денег». В целом только 30% портфеля любого венчурного фонда составляют успешные инвестиции, и это нормально. Они компенсируют неудачные проекты.
Какие ошибки допускают венчурные фонды и почему инвесторы вкладывают в них все меньше и меньше?
Инвестор не способен мыслить как предприниматель. Один из инвесторов нашего фонда, сам очень успешный технологический предприниматель, как-то рассказывал мне о том, как он инвестировал в разные проекты, но вовремя не «убил» плохие портфельные компании. Он считал, что они выкапываются из своей ямы, и продолжал их финансировать. Это было ошибкой. Может быть масса причин, по которым проект не удался, но мы не должны зацикливаться только на этом.
Нам также нужно сосредоточиться на проектах, которые имеют реальный потенциал, и мы должны помочь им расти.
Фото Михаила Дмитриева
Новый фонд Phystech Ventures II, созданный вами совместно с РВК, работает с технологическими вузами, такими как Московский физико-технический институт (МФТИ). А как насчет других университетов, которые не так ориентированы на технологии и могут быть посредниками между технологиями и экономикой, между наукой и производством?
В фонде мы работаем с десятком-другим разных вузов в России и за рубежом, но я готов посмотреть и проекты Московского института электроники и математики (МИЭМ НИУ ВШЭ). В России есть определенный разрыв между научным изобретением и его реализацией, и это факт. В целом я с оптимизмом смотрю на партнерство Вышки и МИЭМ из-за его потенциала для создания новых технологических стартапов. В нашем портфеле есть компания, которая является результатом совместного бизнеса выпускника Вышки и профессора МФТИ. Честно говоря, мы не большие поклонники инвестиций в студентов.
Студент должен сосредоточиться на учебе, а не на бизнесе, хотя многие студенты одержимы идеей современного стартапа. Действительно, основателями успешных технологических компаний зачастую являются люди старше 40 лет с большим опытом. И тут возникает другая проблема — чем больше у человека опыта, тем меньше у него энергии. Но сейчас мы подходим к предмету философии.
Коллекция студии одинокого человека | Бэндкемп
$root.artistsMenu.setActiveLabelMemberBand(id)»>•••
$root.artistsMenu.setActiveLabelMemberBand(id)»>свернуть
коллекция 24
список желаний 658
последователи 4
после 429
Light Leaks
Endurance
любимый трек
Высвобождение спор
от Кристины Ванцу
любимый трек
Kuro (OST)
Тудзико Норико
любимый трек
Xièxie
от Celer
любимый трек
Inmaterial Energy Waves
от Microhm
Cloud Hidden
Сусуму Йокота
любимый трек
Палтанен
Йоханна Кнутссон
трек
Erg Herbe
Джон Алс Беннетт
любимый трек
Yililok
от Yialmelic Frequencies
любимый трек
Сигнальный бюллетень
от ASUNA и Яна Елинека
любимый трек
Multi Natural
от Кристины Ванцу
любимый трек
Ландшафтная архитектура
по CV & JAB
любимый трек
Мауроштахтара
by Dunaewsky69
горько-сладкая поездка. люблю это
Садсадсергиевпосад
Садсадсергиевпосад
любимый трек
5:30
5:30
очень приятный вокал ты влюбляешься
All the Roads
Мика Франк и Чет Доксас
любимый трек
2″ data-ispurchasable=»true» data-index=»» data-giftid=»» data-token=»1588089057:3083243956:a::»>Часть ленты Vol. 2
Крис Чайлд и Мика Фрэнк
любимый трек
